理财收益波澜不惊 银行年终揽储未见“硝烟”

　　“最近我们行的理财产品收益率没有调整，也暂未接到年底调升收益率的通知。”北京西城区某股份行网点理财经理对中国证券报记者表示，该行期限92天、183天、315天的保本保息理财产品收益率分别为3.9%、3.54%、3.54%；期限364天、745天、1169天的净值型理财产品业绩比较基准分别为4.0-4.3%、4.3-4.7%、4.45-4.85%。

　　中国证券报记者日前走访北京地区多个银行网点了解到，年末银行揽储未见“硝烟”，多家银行理财收益率尚无调整，高收益理财产品更是难觅踪影。同时，中小银行推出了收益较高的存款产品、大额存单。专家认为，当前银行体系流动性宽松，理财收益率很难出现年末翘尾效应，但在监管趋严、理财净值化转型的大背景下，银行负债端承压是长期趋势。

　　理财收益料窄幅调整

　　某城商行网点理财经理介绍，近期该行理财产品收益率略有调升，但幅度不大。该行104天、201天、349天的非保本浮动收益型产品收益率分别为4.02%、4.06%、4.08%，201天、349天的保本浮动收益型产品收益率分别为3.52%和3.54%。

　　净值型产品方面，该行99天、196天、371天的产品业绩比较基准分别为4.35%、4.38%和4.41%，另有新客专属的净值型产品收益率为4.7%，期限为218天。“预期收益型产品以后将退出市场，净值型产品的收益率较高，也是为了吸引更多的投资者。”该理财经理称。

　　普益标准研究员陈飞旭表示，以往年末的时候往往会出现银行理财收益拉升来增加揽储的情况。一方面是由于年末资金面较紧张，另一方面，银行也可以通过调整预期收益率来增加对客户的吸引力。但今年随着净值型理财产品不断推出，银行无法调整净值型产品的收益，所以呈现出银行揽储力度不如以往的情形。

　　融360大数据研究院分析师刘银平认为，一方面，央行引导利率下行信号强烈，银行体系流动性宽松；另一方面，银行理财持续转型，要不断消化存量资产，银行理财收益率很难出现年末翘尾效应，短期内理财收益率预计会在当前水平窄幅调整。

　　展望未来，专家预计，银行理财收益会进一步走低。刘银平表示，银行理财在转型过程中要消化大量存量资产，过去存续产品配置了部分高收益的长期资产，随着部分产品到期，剩余未到期资产要发行新产品衔接。但非标投资受限、资产端利率下降，且监管层引导利率下行意图明显，未来银行理财收益率将会进一步走低。

　　中小银行发力存款产品

　　理财收益率不如以往，并不代表银行不再揽储。中国证券报记者发现，不少银行正在发力存款产品。

　　某城商行客户经理坦言，临近年末，该行正在揽存款，并力荐该行大额存单。该行3年期、20万起售的大额存单年利率为4.18%，相当于较基准利率上浮52%，且按月付息。

　　一些互联网银行、民营银行也推出了利率较有竞争力的存款产品。比如，天津金城银行推出的“金慧存月月盈”存款产品，起存金额为1000元，年化利率为4.3%，每月为一个计息周期，按月派息。

　　融360大数据研究院监测数据显示，今年11月，3个月、6个月、1年、2年、3年、5年期存款平均利率分别为1.443%、1.697%、1.989%、2.611%、3.266%、3.218%。其中2年期及以内存款利率均较10月份上调，3个月期、6个月期、1年期、2年期存款平均利率分别环比上涨0.2BP、0.2BP、0.3BP、0.1BP，3年期存款平均利率维持不变，5年期存款平均利率环比下跌0.6BP。1年期存款平均利率在连续下跌4个月之后，下半年首次迎来上涨。

　　刘银平表示，对小型银行而言，揽储压力较大，普通定期存款利率调整约束较大，保本理财逐渐退出，假结构性存款受到强监管，大额存单的揽储重要性更加凸显。

　　对于民营银行，陈飞旭表示，从负债端来看，民营银行居民信任度不足，缺少线下网点，高收益是民营银行吸引存款的重要手段之一；从资产端来看，民营银行资产收益高于传统银行，能够支持负债端的高利率。

　　但从监管的角度来说，交通银行金融研究中心高级研究员武雯认为，预计会进一步规范银行业高息揽存行为，进一步降低银行业整体负债成本，让银行更好地服务实体经济。

　　银行负债端压力犹存

　　专家认为，商业银行负债端压力持续存在，且不同类型银行面临的存款压力有所分化。

　　中信证券固收首席分析师明明表示，2018年以来，银行存款增速持续低于贷款增速，长期来看这是银行体系面临的一大风险和困难，也是制约银行债券配置和降低实体经济融资成本的重要阻碍。在监管发力的环境下，各类货币派生业务持续萎缩，也导致了2018年以来的“存款荒”。中国的货币派生有两种途径，一种是传统的银行信贷，另一种是非信贷货币派生（诸如银信合作、银证合作等等），非信贷类的货币创造能力的下滑，导致银行存款余额同比增速相较贷款趋于下行。