动力煤：终端需求迟迟未见放量 煤价高价回落

来源：中宇资讯

上周产地煤矿经过前两周的飞涨后，煤价已涨至高位，近几日产地部分煤矿煤价开始出现下调，其中陕西榆林某主流煤矿煤接连下调，降幅达10-20元/吨，内蒙古某煤矿沫煤26、27日连续两日下调，累计下跌35元/吨，28日产地下调煤价的煤矿数量明显增多。产地煤价涨至高位回落属于预料之中，但预想不到，这下跌来的这么早，究其原因，最重要的是产地复产超过下游企业复产速度，煤炭供应量得到保障，利好支撑减弱。而相对于产地上周开始出现下跌迹象，港口市场早早显示出弱势行情，从前周开始，港口煤价就开始回落，上周更是阴跌不止。

中宇分析影响煤价变化的主要因素

一、近期煤矿复产数量增多，产地供应量大大提升。据国家能源局报道称，目前复产率达到了往年同期水平。截至2月22日，全国在产煤矿产能31.7亿吨，产能复产率达76.5%，当日产量833万吨。这3项数据均比2月1日增加了近1倍。除湖北省以外，其他产煤省均已复工复产，其中河北、安徽等6个省区复工复产率超过90%。最新数据显示：截至27日鄂尔多斯市累计生产煤矿151座，总产能5.35亿吨，其中当日复工复产煤矿7座，产能0.2亿吨；榆林市煤复产煤矿共44家，涉及产能2.84亿吨，产能复工率53%。另外，榆林市对复产煤矿足额供应煤炭计量票，鼓励煤矿在确保安全的前提下，最大限度释放产能，对有复产意向但职工未到岗的煤矿，先行启动复产验收程序。

二、运输通道顺畅，近期随着全国高速免费，各地道路管制解除，局部道路拥堵情况也得到缓解，运输畅通货车排队现象有所缓解，高速免费后，运价顺势下跌，运力成本对煤价支撑也有减弱。

三、秦皇岛港库存回升。上周秦皇岛港库存继续大幅回升，截至27日，秦皇岛库存升至565万吨，环比前周上涨51万吨。但目前下游日耗持续偏低，港口市场仍以兑现长协为主，煤价支撑不足。

四、沿海六大电厂库存持续攀升，市场煤采购需求持续偏低，截至27日，沿海六大电厂库存1750.41万吨；日耗煤42.75万吨；可用天数为40.94天。电厂库存累积上升，而日耗回升缓慢，存煤可用天数依旧高达40天。电厂依靠长协拉运就能保证供应，几乎不用采购市场煤补充。

五、市场参与者心态转变，前期产地煤价的涨势过快，目前市场价格普遍认为已经涨至最高点。借机囤煤赌涨的贸易商、煤场见煤价涨势可能出现转折点，有恐慌心理，开始销售存煤，致使市场化煤炭供应出现短暂的相对稳定局面。港口贸易商见下游需求迟迟未见放量，挺价意愿减弱，煤价也开始松动。

六、终端企业错峰复工缓慢，“错时复工”导致下游煤炭需求短期内不会有较大释放。

综合来看，目前产地煤矿复产速度超下游复产速度，短期受部分企业补库需求支撑，煤价整体维持稳中偏强运行，部分高价煤有所下调。后期三月份中下旬，煤炭供应恢复正常，市场仍将维持供需宽松格局。

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