救市还是救命？美国宣布国家紧急状态意味着什

美国认真了，但经济衰退已至

当地时间3月13日，美国总统特朗普在白宫宣布“国家紧急状态”，应对新冠肺炎疫情。中新社记者 陈孟统摄

美东时间13日下午，美国总统特朗普在白宫南草坪举行记者会，宣布美国进入应对新冠肺炎紧急状态，同时表示联邦政府将启动500亿美元的紧急资金储备，用于各州医疗机构应对新冠肺炎疫情。

宣言美国进入紧急状态将授权美国卫生与公众服务部部长亚历克斯·阿扎以下权力：免除某些联邦执照要求，以便其他州的医生可以提供服务；允许医院引进更多的医生，并获得更多的办公空间；放弃限制病人在医院内接受治疗的规定，以确保提高应急能力等。

紧急状态意味着什么？

美国宣布国家进入紧急状态的依据是什么？紧急状态又意味着什么？

图片来源于特朗普twitter

特朗普此次宣布国家进入紧急状态依据的是1988年通过的《斯塔福德法案》（Stafford Act），该法律授权联邦紧急事务管理局（FEMA）在“自然灾害”期间有系统地向州和地方政府提供应对灾难的援助，并协调国家的应对行动，包括调动联邦基金，除了自然灾害该机构也可以动员起来应对像新冠肺炎这样的流行病。

国家紧急情况状态下，行政部门职权可得到扩大。特朗普当地时间12日在白宫椭圆形办公室对记者表示，根据《斯塔福德法案》，他拥有非常强大的紧急权力。“实际上，我已经记住了这些权力。如果我需要做某事，我会去做。我有权做很多人们甚至不知道的事情。”

国家紧急状态下，联邦政府最多可动用500亿美元资金抗疫，联邦政府能做作出更灵活、迅速的应对，如对医生、医院的一些法律约束在紧急状态下暂时失效，这有助于充分释放医疗资源。

宣布全国进入紧急状态也意味着联邦政府需要调集更多的资源来应对冠状病毒，如允许各州要求联邦政府承担75%的与疫情防控相关的费用——包括紧急救援人员、医疗用品、疫苗和医疗检测。

不过《斯塔福德法案》下“紧急状态“声明的效力不如1976年水门事件后由时任美国总统福特签署的《美国全国紧急状态法》（National Emergencies Act），如特朗普不能使用他的行政权力来推迟2020年11月的选举，只有国会可以调整日期。

而若是根据单独的《美国全国紧急状态法》发布紧急状态声明，特朗普就会获得从控制互联网到全面暂停法律的广泛行政权力，《斯塔福德法案》声明则仅涉及联邦紧急事务管理局FEMA。

此外，13日的记者会上还透露了几点重要举措：

——美国将开启大规模检测，50万个新增检测试剂盒将在下周初准备就绪；

——临时取消跨州医疗监管，其他州的医生可以通过远程给受灾州病人提供诊断；

——美国食品药品监督管理局（FDA）几小时内批准罗氏制药公司的药品审批，开始快车道试验；

——美国战略石油储备基地开始大规模购买原油。

美国开始认真，但经济衰退已现

特朗普宣布美国进入紧急状态后美国股市应声大涨，三大股指均涨超9%，创2008年10月以来最大单日涨幅。

截至收盘，道琼斯工业指数涨9.36%，纳斯达克指数涨9.35%，标普500指数涨9.29%。

不过加拿大帝国商业银行私人财富管理公司首席投资官戴维·多纳伯迪安指出，异常波动的时期可能尚未结束，除非（在疫情防控上）出现更好的消息，否则市场不太可能持续复苏。

近段时间以来不断有人称美国经济衰退的信号灯已开始闪烁：美股暴跌结束11年牛市、10年期美债收益率跌破1%关口、美国2月PPI衰退0.6%创2015年来最大跌幅……

然而这并不是关于美国经济是否进入衰退的讨论第一次进入公众视野。

早在2019年5月后中美贸易战进入白热化之时，“Trump recession”（特朗普衰退）就一度成为网络热词，不过这可能是美国媒体吸引眼球之举，因为彼时虽然各界普遍认为美国已处在经济扩张周期的尾端，但经济周期有被拉长的趋势。

随着新冠疫情这只巨型“黑天鹅”的降临，这一话题再度被推上风口浪尖，更有甚者直接发问——美国经济会迎来什么样的衰退？

美国银行证券美国经济部门负责人迈耶认为美国经济会经历“U形”衰退，衰退的底部将会很低，在这种情形下，消费者支出将受到影响，企业投资将被推迟，整体经济活动将因疫情而受阻。

摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰也指出，在保持社交距离和缩减消费和商业开支的影响下，预计美国第二季GDP增长将面对严重打击和收缩。

是否这次，狼真的来了？

从实体到金融，从表象到隐忧

疫情发生以来，美国实体经济首先受到冲击。

在美国经济增长中贡献度达七成的居民消费首当其冲，上周公布的美国2月谘商会消费者信心指数报130.7，不及市场预期。今日公布的美国密歇根大学3月消费者信心指数初值从前值的101跌至95.9，反映美国消费者信心转差。美银首席投资策略师哈内特认为，消费者的表现将成为判断全球经济在未来数周还是数月陷入困境的关键。

新冠疫情的蔓延还在全球制造产业链中引发了骨牌效应，使得占据全球产业链上游位置的美国面临着零部件和成品生产断链潮的困境。美国供应管理协会（ISM）公布的调查结果显示，近75%企业认为与疫情相关的运输限制导致部分产能出现供应链中断。

而随着疫情的持续蔓延，美国金融市场也发生了震荡，并迅速传导至全球市场，巴西、泰国、菲律宾、韩国、巴基斯坦等至少11国股市均遭熔断。VIX恐慌指数周四收报75.47，创有史以来最大单日涨幅，处在2008年11月金融危机最严重阶段的最高水平。

不过中国经济学家李稻葵表示，这次国际金融市场的调整会持续一段时间，因为有长期原因在里面，疫情只是一个导火索，但不至于引发新的金融危机。

美国金融市场频频上演的戏剧性场面还是在台面上的，目前各界已经关注到了一个美国经济更为潜在的隐患——债务风险。2008年美国金融危机发生后，市场出清、企业去杠杆，2012 年美国企业开始加杠杆。

摩根资产管理环球市场策略师朱超平表示，2019年底，美国非金融企业的总体杠杆率已达75%，超过2008年金融危机之前的水平。“在疫情和油价的双重冲击下，如果疫情引发需求和供给侧的同步收缩，将威胁到企业的收入现金流，使债务违约的风险大幅上升。同时，由于美国的页岩油企业是高收益债券的主要发行方，油价下跌也将推升能源企业的违约风险。”

客观来说，虽然美国在疫情防控上被诟病“慢了半拍”，但救市举措还是比较及时的。

继美联储紧急降息、特朗普宣布计划减免工资税，美联储当地时间周四、周五通过回购操作释放了1.5万亿美元的流动性。但市场普遍认为美联储实际上已经“捉襟见肘”。美国银行利率策略师布莱金哈表示，考虑到美联储的工具箱日渐见底，存在实施负利率政策的可能性。

此外，虽然特朗普最新的讲话大幅度提振了市场信心，但美国疫情的走向也出现了新的变化：美国疾病控制与预防中心主任罗伯特·雷德菲尔德当地时间周三在众议院监督委员会承认，一些似乎死于流感的美国人在死后的诊断中被检测出新型冠状病毒呈阳性。

若“零号病人”最终证实是在美国出现，定又要在美国掀起一番舆论的腥风血雨，势必会通过投资者的恐慌情绪投射到市场上，引起连锁反应。

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