降准生效致流动性泛滥，余额宝跌破2%后还有下降

格上每日收评

1、每日市场数据一览

指数表现：今日，上证指数微跌0.19%，报2815.37点，深证成指收跌0.41%，报10386.55点，创业板指微跌0.26%，报1964.76点，两市成交额6740亿元。

北上资金：今日，北向资金全天净流出34.52亿元，其中，沪股通净流出18.58亿元，深股通净流出15.94亿元。

行业表现：今日，约54%的行业实现上涨，其中，国防军工收涨2%，休闲服务收涨1.41%而农林牧渔、家用电器领跌，跌幅均超1%。

个股表现：今日，上涨个股数量2143只，约占A股比重为56%，下跌个股数量仅为1482只。

盘面上，RCS概念维持强势，中嘉博创、梦网集团、北纬科技等涨停；

军工全天强势，中兵红箭、华讯方舟、天海防务等涨停；

C2M概念卷土重来，惠而浦9天6板，德力股份、美邦服饰、日播时尚涨停；

医药股走高，赛隆药业、海正药业、以岭药业、景峰医药涨停；

旅游酒店板块迎来复苏，云南旅游、华天酒店涨停；

有色钴板块午后走高，金岭矿业、西部资源涨停；

午后口罩概念股异动，道恩股份涨停；

食品饮料走软，新诺威跌停，惠发食品、桂发祥、海天味业等大幅回落；

农业股多数走低，北大荒、立华股份、农发种业等大幅下挫。

2、格上机会指数一览

今日，格上机会指数为104.67，仍远高于荣枯线50，意味着机会仍远大于风险，未来1-3年盈利概率很大。

温馨提示：格上机会指数是针对通过A股目前的估值情况以及相对于其他资产的相对收益进行编制的，格上机会指数高于50，则表明目前A股市场的机会远大于风险；格上机会指数介于1-50，表明市场仍有机会，但数值越小风险越大；格上机会指数小于0，则表明市场风险远远大于机会，必须马上清仓。

3、热点新闻点评

新闻一：4月7日，年内第三次降准于生效，央行时隔12年首次下调超额准备金利率，市场流动性持续宽松，资金利率大幅下行，银存间隔夜质押式回购（DR001）加权利率创纪录以来新低，较前一日下行18个基点（BP），银存间7天期质押式回购（DR007）加权平均利率下行约28个BP，直逼历史地位。

格上认为：DR001再度刷新历史新低，说明银行间的流动性极度宽松，未来还将继续走低，毕竟央行降低了货币利率的区间下限（超额准备金利率0.72%下调至0.35%），资金市场上“量的充足”通过“价格的下行”得到印证。

通常来讲，超额存款准备金利率作为利率走廊下限，而2020年以来，银行体系流动性充裕，银行间隔夜回购利率持续走低，一度走低至0.8%附近，距离调整前的0.72%的超额存款准备金利率仅一步之遥，没有下调之前，0.72%的下限已经限制了回购利率继续下行空间。本次下调37BP的超额存款准备金利率至0.35%，意味着货币市场利率下限再度打开。

后期来看，受超储利率下调影响，短期债市收益率曲线将继续下行，超储率下调的利好将继续向中长端传导，长期利率也将下行，利好债券市场。另外，由于货币基金主要投向银行间市场以及一年以内的短债，因此，货币基金的收益将继续走低。

新闻二： 4月2日，美国总统特朗普宣称，沙特和俄罗斯将“很快”同意大幅削减石油产量，受此消息影响，布伦特原油期货和WTI美国原油期货当天双双上涨超20%，创下史上最大单日百分比涨幅。但好景不长，沙特和俄罗斯就谁应该为当前油价走低负责陷入“口水战”，导致原定于4月6日举行的OPEC+会议被推迟到了4月9日。

格上认为：OPEC +会议正式定于4月9日举行。OPEC代表透露，沙特和俄罗斯接近达成减产协议。俄罗斯总统普京4月3日表示，俄罗斯愿与美国和OPEC国家采取协调一致的行动以确保石油市场的长期稳定，就日均减产1000万桶的计划进行探讨。不过，从目前的情况来看，美国的态度可能仍是关键。该会议需要重点关注，会议结果如何将继续影响原油的价格以及资本市稳定。

不过，就原油价格而言，即便是主要产油国就减产1000万桶达成一致，这个减产规模是否足以支撑油价也仍是一个疑问。随着陷入封锁状态国家的范围不断扩大、时间不断延长，二季度的原油需求将进一步被拖累。潜在的减产协议可能并不足以稳定石油市场并在可持续的基础上显著提高石油价格。最终，市场需要的是石油需求的触底回升，这取决于全球经济从新冠疫情释放的破坏力中得到复苏。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

格上研究中心

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