研发支出比拼 七行业上市公司显“豪横”

　　Wind数据显示，截至20日19时，A股共有1643家上市公司披露2019年年报。其中，1193家上市公司披露了研发支出具体数值，合计达4200.76亿元，比2018年增长21.88%。计算机设备及应用等七行业上市公司在研发支出方面遥遥领先。

　　8家公司研发支出超百亿

　　2019年，研发支出总额超过1亿元的上市公司有482家，超过2亿元的有288家，超过5亿元的有131家；超过10亿元的有71家；超过100亿元的有8家。927家上市公司研发支出较2018年出现增长。其中，718家增幅超10%，528家增幅超20%，189家增幅超50%，75家增幅超100%。

　　从研发支出占营业收入比重看，406家上市公司研发支出占营业收入的比值超过5%，132家的比值超过10%，27家的比值超过20%。金山办公、成都先导、博瑞医药、中微公司、安恒信息、宝兰德等多家科创板公司研发支出占比居前。

　　从行业分布看，计算机设备及应用、生物制品、通信设备、医疗器械、航空装备、半导体、化学制药及制品类上市公司，无论是研发支出总额，还是研发支出占比，均遥遥领先其他行业。

　　传统行业也重研发

　　多家上市公司在年报中指出，研发投入增加是公司毛利润增加的主要因素。其逻辑在于，加大研发投入，可以增加产品的差异化程度，在定价和渠道拓展中取得竞争优势。避免同质化竞争带来的价格战。在以5G、生物医药为代表的很多新兴行业中，高比例的研发投入，既是产品更新迭代的关键，也是业绩增长的重要保证。

　　中国证券报记者梳理发现，这种现象不仅存在于高成长性行业上市公司，在很多传统行业中也有类似情形。以纺织服饰类上市公司比音勒芬为例，2019年实现营业收入18.26亿元，增长23.7%；实现归属于上市公司股东的净利润4.07亿元，增长39.13%。报告期内，公司研发费用增加27.59%。公司表示，持续的研发投入使比音勒芬形成了行业内领先的研发优势。通过持续研发投入、产品创新、品牌力提升、营销网络升级、供应链管理强化、开店加速等方式驱动业绩增长。

　　利于企业长期发展

　　东北证券研究总监付立春对中国证券报记者表示，对于绝大多数行业而言，研发支出占营业收入比重达到10%，属于很高水平。研发投入与净利润之间的关系分短期和长期效应，短期会对净利润造成一定波动；长期来看，一定是有利于净利润增长。

　　中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林认为，研发支出与产出有很强的正相关关系。研发支出增多，说明公司未来科技成果产出较多，前景较好。相反，如果上市公司研发支出占营业收入比重一直很小，一定程度上可以预测这类公司业绩增长的持续性不会太好。投资者在评估企业科技创新能力时，除考虑研发投入占比外，还要考虑企业是否拥有自主知识产权的核心技术、高效的研发体系，是否具备持续创新能力、突破关键核心技术的基础和潜力、技术成果有效转化为经营成果的条件等。