刘永行：2004年大危机给我的启示——现金流非常

4月22日晚19：30-21：00，正和岛《每周一播》第4期《“中国制造”的变局与突破》如期而至。

全球疫情蔓延，不仅引发了资本市场波动，也引发了不少人对于中国制造业未来将向海外大规模转移的担忧。未来“中国制造”走向如何？

本次直播邀请了东方希望集团董事长刘永行、人文财经观察家秦朔，聚焦中国制造，寻找疫情下的变局与突破之路。

来源：正和岛

为什么我要提醒企业看重现金流呢？因为我企业遇到过几次危机都是因为现金流好挺过来了。

比如有一次很严重的危机。我和我弟弟一起到美国考察，那时候是1992年，我们认为中国一定会快速进入工业化，这样原材料需求一定很大，重化工一定会有机会，所以当时就决定要进入重化工。而重化工动辄要几十亿、上百亿资产，必须做得很快，否则根本做不动。

从1992年到2002年做了十年时间，滚动了20亿资金，没有负债。1982年创业，1992年决定做重化工，2002年发展还算顺利。但是宏观调控不让我们做了，我们几个项目被要求停产，甚至银行把我们的资金全部收了，这时候我们真的就垮掉了，谁也救不了我们，没有办法。但是，我们采取了保守措施。2002年20亿资金才进入重化工，到2004年我们的重化工已经开始赚钱了，三个重化工项目都开始赚钱了，这个时候银行把我们的资金全部收了，但是他们不知道我们的现金流没有断。那个时候我们已经开始贷款了，贷了十来个亿，我们自身还有几个亿，同时饲料是零负债。这时候，我们用一天时间把所有资金抽过来，把饲料流动资金从一个月压低到7天时间，同时因为我们长期的商誉，饲料客户、原料供应客户、下游客户对我们的信任，我们从7天及时付账到1个月，同时下游客户没有坏账，都是现款现付。当我们把流动性抽回来，同时用饲料付的债就把这次现金流危机度过去了，这是2004年遇到的很大的危险。

所有，我才要提醒企业都要把现金流看得非常重。现金流有几个定义，最严格的定义就是净利润加上折旧，是可以拿来投资的，用来发展。第二个定义是销售回款，让流动资金不断。第三个定义是银行要信任你，如果产业不好，银行不给你贷款了。这三种都非常重要，但是要发展最重要的就是净利润加上折旧能保证命。

总体来说，三种现金流对企业都至关重要，尤其现在利润减少，但是我们如果还有很好的折旧，也就是少一点而已，但是还可能发展。最后要想办法保住你的商誉，客户能够支持你，帮助你，银行信任你，不会收你的款，所以现金流非常重要。

现金流是要命的。现金流表格里分八种模式，上面是最好的，上面三四个，最好不用，只考虑中间及以下的，一般情况下会怎样？再差的情况下会怎么样？最差的情况下能不能接受？如果最差最差，最坏最坏的情况下，所有企业都不能维持了你还能不能维持？

不只是银行，太多企业过分把精力集中在上市和银行融资，过分依赖债券有一定的危险性，而市场形势不是完全按照我们预设的，冒一点风险可以，但是不能去赌，如果赌的话，最终过分的追求规模，过分的追求行业第一、老大，会有很大的危险。