太惨了，基金净值+10%，基金利润-10多亿

别惊讶，不是标题党，“基金赚钱，基民不赚钱”就是这么来的

+10%VS-10多亿

一季度，半导体行业是备受瞩目的，阶段涨幅之大近年来罕见，柠檬君一时能想起来的也就是2014年12月的券商股可与之媲美。然而好景不长，调整力度也是比较大的，不过由于前期积累的涨幅较大，一季度半导体行业还是所有行业里收益非常靠前的一个。

市场上较早的两只半导体行业指数基金——512760国泰CES半导体ETF和512480国联安中证半导体ETF在一季度的基金净值涨幅都超过10%。其中前者涨幅10.06%，后者更高一些是10.56%。

按理说，这个净值涨幅还不错，基金应该给投资者赚了不少钱。然而现实却是这个样子的：

国泰CES半导体ETF本期利润-13.73亿，不仅没赚钱，还亏掉十多亿……

而国联安中证半导体ETF的季报数据同样显示，该基金当期利润为-11.78亿，同样是亏了十多个亿。

这个本期利润是什么概念呢？就是基金在报告期内的已实现收益和浮动盈亏的总和。可以看得出两只基金浮亏都是很严重的。

“浮亏”怎么那么秀？

我们能够看出两只基金在一季度已实现收益都是正的，这部分收益主要是已经卖出的股票给基金带来的收益。浮亏远远超过这个数据。

然而对于一季度整体来说，指数后期的调整幅度虽然大，但是也没有跌光前期的涨幅，所以对于指数而言，并不存在浮亏。

那么指数基金的浮亏从哪儿来的呢？

答案是规模的变动，上涨的时候基金规模规模小，积累的浮盈相对于后期规模增大后的浮亏少了，整体算下来就会呈现出浮亏的表现。简单来说，就是追涨被套的资金太多，把整体都拖下了水。

基金净值+10%，基金利润-10多亿，基金赚钱了，基民亏钱了……这也太秀了！

这样的事情不仅发生在这两只基金身上，也不仅在一季度发生，其实是在公募基金的发展历程上不断发生。

能不能-10%还能赚10亿？

如果投资者能够逆向操作，在行情初期大胆布局，在行情高点果断抛出，或许就能达成这个美好的愿望。不过柠檬君并不对这样的事情有所期待，因为追涨杀跌才是人的本性。

如果有太多的人能够逆人性投资，这个世界同样会是非常恐怖的。

我们太容易被基金短期的业绩表现所干扰，过高评价近期排名优秀的基金，把近期排名落后的基金看得看低。在我们评估未来还要不要持有某只基金的时候，短期业绩并没什么参考意义，既成事实已成历史，我们要看的更多的是未来，至于历史部分，更应该关注的是基金的风格是否稳定，基金经理是否知行合一，产品的表现是否符合你对它的定位。

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