创业板一年来强势拉升70%？心痒却不敢入手的你
以衡量全市场股票整体走势的wind全A指数来看，尽管这一年股市有起有落，但是如果我们不考虑这中间由于市场情绪变化导致的股价波动，全当买了一个一年期的理财，wind全A从2019年年初至今已经上涨了35%。
而在这期间，有多少位小伙伴一顿操作猛如虎，最后的收益却比不上从2019年初安心持股至今产生的投资回报呢？
这一年的上涨过程中，仅从“宽基指数”的表现来看，莫属创业板指数表现最为亮眼，一年以来的涨幅超过70%。大家有没有想过，他上涨的动力到底缘何而来？
不提热点、不谈炒作，今天就来看一下我们大A股市场是不是真的没有价值投资。这对我们后续的操作有很大的指导意义。
下图显示了2016年以来创业板指数走势，以及组成创业板指数的100家上市公司净利润同比增速的对比情况。
大家可以明显的看到，在2016年创业板业绩增速达到高峰后，创业板指数伴随创业板上市公司的盈利能力的下降而持续走低，尽管2018一季度相关公司整体业绩短暂的回暖，但随后的数据表明这仅仅是回光返照。
失去了业绩的支撑，创业板市场的跌跌不休便不难理解了。
而为什么在2018年末创业板市场开启了强势的行情呢？大家可否还记得2018年末上市公司纷纷大幅计提商誉减值，导致当年净利润大幅减少，净利润少到降无可降了，增速见底。未来净利润只能增长了！而这也是随后相关公司财报所显示的，连续三个季度增长。
公司盈利向好，可以为股东赚更多的钱，当然会有更多的人购买这些股票，必然推动股价迅速攀升。
这里有一点大家要注意，影响股价的是“公司业绩的预期”，也就是公司未来赚钱的能力，而不是当时公司的业绩。
也就是2018年末虽然创业板上市的这些公司，大幅计提商誉减值导致当年的净利润非常差。但是驱动股价变动的是新进入的资金，而这部分资金关注的是未来这些公司的盈利的情况，而非当前的情况。毕竟你之前亏多少，我并没有投资你，跟我也没什么关系，未来公司能赚钱就可以了。
最好是你现在亏的内裤都不剩，但是未来开始大把赚钱，投资者在当前可以以一个很低的价格入手，捡到大便宜赚大钱！
所以，以后谁再说中国股市只有炒作，没有价值投资我就跟谁急。
引用雪球上看到的一句特别好的话“一年十倍如过江之鲫，十年十倍是凤毛麟角”。
大家都只关注到了那些在一年内资产迅速翻倍的光鲜亮丽，却没人再关注剩下九年这些人的故事。金融市场中不乏“前几年靠运气赚的钱，后几年凭实力赔光”的典范。
而为什么价值投资虽然不能短期让你暴富，但是长期却有不俗的收益呢？就是因为他背后有着世界经济运行的内在逻辑支撑。
股票的发明之初就是为了让出钱的人能够分享一个生意的经营成果。如果这项生意能过持续赚钱，你就能按照你出资的比例持续获得这项生意的利润。
你持有股份的公司赚钱能力越来越强，自然有更多的人想买你手里的股份，需求旺盛，股份没有变多的情况下，股价自然上升。
而随着一个国家经济逐渐发展，老百姓的工资提高，消费能力提升，也必然带动有能力的企业们经营向好。
下图中国、美国、德国、韩国近20年来国家经济增长与股票市场指数之间的关系深刻的揭露了这一事实。尽管短期有波动，但是长期来看，股票市场整体的价格，就是随着经济增长而逐渐上升的。
但是，当初为了让股票能够更方便转手而建立起来的股票的二级交易市场，却让大家逐渐遗忘了这一最基本的事实。二级市场股价的大幅波动让大家看到了一夜暴富的希望，沉迷于短期内波动无法自拔。
为什么都说中国股市投资者“八亏二平一赚”，就是因为没有人想慢慢变富。
为什么之前买房的人大部分都赚了钱？就是因为房地产大家不得不长期持有。如果房地产市场有了像股票一样大起大落的交易市场，可能就是另一番景象了。
总结一下，只有在经济最差的时候，才是做股权投资最好的时代。否则，哪里有机会给你遍地的便宜资产供你投资呢？这就是我一直强调的困境反转。
那么目前来看，中国的经济已经见底了吗？绝大部分行业的企业经营都好转了吗？
我们以这一段市场涨幅相对中庸的中证500为例，可以看到2019年以来中证500指数的成分股企业盈利有所企稳，但是相比创业板的公司连续三个季度增速提升，说中证500成分股的公司业绩好转还可能言之尚早。
通过构成中证500指数的成分股公司的行业分布我们就能发现一些端倪了，构成中证500指数的前三大行业板块是工业、信息技术、材料，而工业、材料行业在经济不景气时收到的影响比较大，盈利能力修复较慢。
从国家统计局公布最新公布的，工业企业当年累计利润同比增速就能看到，相关企业的盈利能力尚未明显走出低迷区。这其实就有很明显的困境反转的预期。
整体来看，在创业板指数已经上涨超过70%的背景下，其市盈率估值已经从2018年底的28倍上涨至如今的59倍，在历史上接近76%的分位点，已经比较高估了，继续追高将面临较大的风险，短期一旦开始回调，刚投资没多久就开始亏损，心里防线可能就崩塌了。而投资这种心态是要不得的，你要说你心态好可以尝试。
已经持有的朋友不必担心，如果你从2019年初就开始定投，手里至少有20%以上的浮盈，短期调整一下账户里的浮盈减少一点对你的心里不会造成什么样的影响，保持一颗好的心态有助于以后更好的投资。投资当中心理学的知识也是相当重要的。
而中证500指数目前市盈率25倍，注意这个绝对数值与创业板的估值相比没有直接比较，两者之间公司性质相差较大，不过中证500的市盈率百分位还处于14.6%的水平，大可安心继续定投，余下的就是相信我们的国家，等待曙光来的那一刻。
