邮储银行明日申购:引入绿鞋机制稳定股价 近十年

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中国邮政储蓄银行

11月27日，中国邮政储蓄银行（下称“邮储银行”）在上交所发布《首次公开发行股票发行公告》。公告显示，11月28日，邮储银行将正式启动申购，网下发行与网上申购同步进行。股票简称为“邮储银行”，股票代码为“601658”，该代码同时用于网下申购。本次发行网上申购简称“邮储申购”，申购代码为“780658”。最终配售结果将在12月2日的公告中公布。

上述《首次公开发行股票发行公告》显示，本次邮储银行发行规模约51.72亿股，约占发行后总股本的比例为6.00%（超额配售选择权行使前），超额配售选择权又称“绿鞋”，全部为公开发行新股，不设老股转让。邮储银行授予联席主承销商不超过初始发行数量15%的超额配售选择权，若“绿鞋”全额行使，则发行总股数将扩大至约59.48亿股，约占发行后总股本的比例为6.84%（超额配售选择权全额行使后）。

“绿鞋”也叫绿鞋期权（Green Shoe Option or Over-Allotment Option）。证监会2018修订的《证券发行与承销管理办法》第15条规定：“首次公开发行股票数量在 4 亿股以上的，发行人和主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权”。这其中的“超额配售选择权”就是俗称“绿鞋”机制。

邮储银行A股发行引入超额配售选择权，意味着新股发行后30天的后市稳定期内，如股价因市场波动出现低于发行价的情况，承销商将从市场上买入股票，稳定二级市场价格，本次绿鞋规模为初始发行规模的15%（按发行价测算金额约43亿元）。

据招股说明书显示，邮储银行此次IPO的四大联席主承销商，分别是中金公司、中邮证券、瑞银以及中信证券，此次A股发行数量将不超51.72亿股，不超过A股发行后总股本的6%（超额配售选择权行使前），按照每股5.5元价格推算，预计募集资金284.47亿元；若超额配售选择权全额行使，预计募集资金总额为327.14亿元。

此外，据邮储银行招股说明书披露，为稳定上市后的股价，保护中小股东权益，邮储银行控股股东、邮储银行、董事、高管均做出了稳定股价的承诺。

值得一提的是，这是A股近十年首单、历史上第四次引入“绿鞋”机制的IPO。此前，A股仅有3单IPO设置了“绿鞋”：工商银行（2006年）、农业银行（2010年）和光大银行（2010年）。三家发行人在“绿鞋”行使期内股价均表现良好，后市稳定期内，股价均有不同程度上涨。

中泰证券分析表示，邮储银行引入“绿鞋”机制，新股发行后30天之内，如果股价出现低于发行价的情况，将有43亿元的“绿鞋”资金入场。“邮储银行战略配售数量约占发行总量的40%，获配股票锁定期不低于12个月，且战略投资者均为有意愿长期持股的有较强资金实力的投资者，起到了压舱石的作用，是后市表现稳定的重要支撑，此外，邮储银行本次网下发行也安排了锁定期，70%的网下配售股份的锁定期为6个月。行使‘绿鞋’后，发行总量中有近45%实现分期锁定（战略配售投资者（占发行总量的34.8%）锁定一年，网下投资者获配部分的70%（占发行总量的9.9%）锁定6个月），可有效减小流通盘带来的抛压，有效平抑市场波动。”

近日来，银行新股破发引发市场关注。浙商银行（601916.SH；02016.HK）上市首日即破发，创造新记录，A股浙商银行半天成交金额已超过H股近4年成交总和。而上市10个交易日之后，渝农商行也出现破发，近日盘中最低价触及7.31元/股，比发行价7.36元/股，低了0.05元。渝农商行（601077.SH；03618.HK）本次IPO可谓命运多舛，上市首日即开板的渝农商行，次日即跌停。重庆农商行是全国首家“A+H”股上市的农商行。渝农商行的大幅下挫，对后续登陆A股的两家银行——邮储银行和浙商银行造成一定压力。

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