“两会行情”呼之欲出！股票私募仓位年内新高

在经过5月第一周红红火火的上涨行情后，第二周的A股开市显露出些许冷却迹象，但相比于海外市场的下跌而言，其表现依旧相对平稳。沪指未能攻破2900点，周涨跌幅-0.93%，深证成指和创业板指也均有小幅下跌，上证50指数和沪深300指数跌幅较大，分别下跌-1.86%和-1.28%。

从资金方面来看，上周市场成交量重回3万亿，截至周五共成交3.09万亿，外资重新回到净流入状态，两市共流入40.62亿，但两市分歧较上一周继续加大，深证市场流入41.64亿，上海市场流出1.02亿，本月上海市场北向资金流出已经逼近25亿。

从市场的表现来看，市场涨跌互现。电子、家用电器以及国防军工板块领涨，而前期涨势较好的农林牧渔及休闲服务板块则跌幅在前，由于农副产品尤其是猪肉和禽类价格的下降，农林牧渔板块也随之进入调整。

014月经济数据出炉，市场出现V型反转行情

5月15日，最新经济数据出炉。国家统计局披露4月份国民经济最新运行情况。数据显示，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，其中，规上工业达到正常生产水平一半以上的企业接近85%。

社会消费品零售总额同比下降7.5%，前值下降15.8%，比上月收窄8.3个百分点。1-4月份，实物商品网上零售额同比增长8.6%，比上月加快2.7个百分点;实物商品网上零售额占比24.1%，比去年同期提高5.5个百分点。

值得注意的是，正当经济数据传递出积极信号之际，货币政策方面也传出了一些新的变化。5月15日上午，央行5月15日央行公告称，开展MLF操作1000亿元，但利率未调整。与此同时，今日还是农村金融机构和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行第二次存款准备金率调整，释放长期资金约2000亿元。两项公开市场操作，合计向市场释放了3000亿的流动性。

当天A股市场看，大盘指数也出现了明显的反转变化。5月15日上午，三大指数集体开盘走弱，但随后沪指、深成指盘中翻红，创业板指数更是在午盘收盘时走出了V型反转的行情。盘面上看，半导体指数再度领涨市场，国产替代呼声强烈，同时，高位股过山车行情明显，资金分歧明显。

从资金流向看，当天，北上资金仍然持续买入，其中沪股通净流入4.96亿，深股通净流入10.5亿。题材股方面，半导体、国产芯片、光刻胶、粤港自贸、农业种植、无线耳机、国产软件、食品安全等领涨，不过，此前资金追捧的热门板块开始出现了集体下跌的态势，白酒、医疗器械、机场航运等跌幅居前。

对于上周出炉的第二季度第一个月的宏观经济数据，明汯投资指出，数据总体符合预期，但由于疫情影响，还是有明显的结构化差异，CPI增长低于预期，主要源于猪肉价格的下跌，但是PPI数据低于预期的下滑表明，原材料生产和制造业的复苏仍不理想，预计周期类行业仍然继续承压，顺周期行业板块的反弹依然需要等待。

领睿资产表示，流动性宽松是支撑A股市场自3月底以来持续反弹的最大动力，随着经济活动的逐步恢复及流动性的边际收紧，对整体估值将构成压力，市场进一步向上拓展空间的难度在不断加大，未来可能转向新的区间震荡过程。

对于当前的市场，林园投资董事长林园在排排网投资者问答中表示，现在A股市场还算平稳，现在处于筑底阶段，正在走牛市的初期，3100点跌到现在的2800点，属于牛市初期的调整，只是因为疫情的冲击，让实际跌幅略比原本跌幅要大了一点。

中睿合银基金经理杨子宜则认为，A股更大概率会在往后阶段形成优势，至于能否走出独立行情，这个短期比较难以判断，需要再做观察。

查理投资董事长李一丁也在投资者问答中指出，A股市场现在比较复杂，我们的产业结构以制造业为主，会受制于全球的贸易保护。特朗普连任也是大概率事件，这对中国制造业都不是一个好事情。高科技企业更应该小心一点，传统意义上的银行保险也出现了分化，目前有小银行传出了很多了问题，所以对A股持保留态度，完全靠高价白酒的行情还是有一定问题的。A股机构化进程也在加速，A股的投资越来越不好做了，以前3个股票有2个能跑赢指数，现在6只股票可能有1只能跑赢指数，可见难度之大。

02“两会行情”来临，哪些值得关注?

全国两会召开在即，A股历来有“两会行情”一说，会议期间经济社会发展目标、宏观经济政策及行业政策将逐步定调，引发市场及投资者关注。根据私募排排网组合大师最新监测的私募仓位数据显示，截至5月8日(由于净值披露合规等原因，私募产品净值日期一般明显落后于公募)，国内股票私募整体平均仓位为74.06%，创下2020年以来新高。私募机构的大举加仓，也在某种程度上显示了其对于后市投资机会的信心。

在投资机会上，领睿资产认为，近期创业板注册制改革落地，这将推动市场的流动性进一步向头部集中，未来市场的结构化特征将更加明显，少数优质公司持续上涨与大部分公司毫无表现将共存，在此背景下，应当进一步聚焦基本面，寻找持续景气或者景气度在快速回升的行业和龙头公司进行投资。

明汯投资介绍，纵观A股历史，每逢“两会”市场总会有一波行情，今年在确定“两会”时间后，市场近一个月录得较好的涨幅，但是无法确定是否透支两会利好，因为时间上也恰逢海外市场暴跌后大幅反弹，海外市场的溢出效应引起的风险偏好提高因素无法忽视，因此预计“两会”前后财政货币政策将进一步发力逆周期调控，有望再度释放长线利好。

宁水投资在接受私募排排网采访时，在全球疫情背景下，更倾向于家用电器、食品饮料等防御板块，该板块的核心龙头股受疫情影响小、恢复快。有色金属板块受疫情背景下的全球经济影响，存在较大不确定性。至于休闲服务，随着国内疫情控得到全面控制，需求稳步增强，其核心优势公司很值得关注。

对于近期备受关注的消费医药科技等板块，宁水投资还指出，大消费板块历来是牛股集中营。在疫情影响下，优质的消费白马由于业绩稳定、刚需属性、受疫情影响小等特点，很容易受到大资金的青睐。科技股弹性大，科技白马一季度业绩表现突出，二、三季度可能会受疫情的短期影响，但在科技兴国的大背景下，科技股的长期成长空间依然很大，优势龙头的竞争力大概率持续加强。

中睿合银基金经理杨子宜介绍，消费和医药这两个板块不是以主题或者炒作的角度来看待，背后大涨的原因有基本面的因素支持。长期看好这两大板块，虽然不排除短期阶段性涨幅过大，但背后反映的是市场在疫情蔓延过程中，市场对中国或者全球的需求会出现扰动，但这并不影响消费或者医药的刚需品种，反而提供了更好的环境。

林园投资董事长林园则认为，只要是大的危机，消费一定会走强，因为人是很难管住自己的。这一点在国内国外都一样，美股这次调整有30%以上，但消费股都还在高位阶段。

（编辑：CWJ）