Aleksei：虽然面临诸多挑战 金融市场依然取得了进

财经讯 11月30日消息，2019年第15届中国（深圳）国际期货大会在深圳举办，本次大会以全面深化资本市场改革为主线，围绕期货市场推进供给侧结构性改革，更好服务经济高质量发展大局的核心主题展开深入探讨与交流。财经全程直播。

圣彼得堡国际商品原料交易所首席执行官Aleksei E.Rybnikov出席大会并以“大宗商品市场与经济发展”为主题发表演讲。

Aleksei E.Rybnikov表示，场外交易、场内清算已经被证明是金融市场的关键组成部分，企业可以通过这些方式有效管理风险、进行投资，这是交易所支持经济的发展的一个方面。2008年以来全球各国政府、监管部门实施了大量改革措施，力求实现金融稳定，降低全球市场系统性风险。目前，金融市场高度全球化且功能强大，全球多方共同实施各种措施、共同缓释风险。Aleksei E.Rybnikov介绍，使用清算中央对手方已经成为很多地区的选择。未来，全球市场依然面临诸多挑战，建立“锚点”让金融和商品市场围绕“锚点”运作，帮助我们在“动荡水域中安全航行”。此外，Aleksei E.Rybnikov表示，现在主流的定价方式，即报价机构估价结合合约形成价格基准的形式将会出现转变，交易所提供可交割期货将会成为新的关键。交易所和交易者会成为基准价格形成的核心参与者，发挥更重要的作用。

以下为文字实录：

方主席、王会长、各位上午好！

非常高兴邀请我参加这次重要的、盛大的国际期货大会，确实是在深圳举行的一场国际盛宴。我觉得这很好的说明了中俄两国经济文化上的合作，在经济上互相交流，我们能够分享经验以及分享不同的想法，如何使到两国的经济更加稳健、高效。

今天我想谈一下我们的交易所，也就是我所在的圣彼得堡国际商品原料交易所，我们如何在这个过程中为经济发展贡献力量，而我们如何最终让我们的人民、消费者的生活更美好。

今天的世界非常复杂，过去二十年以来虽然有多种不同的金融危机，但金融市场还是取得了巨大的成长和进步，而且继续给经济发展带来了重大的贡献。特别来说，场内交易、清算的衍生工具品已经被证明是功能良好市场的关键组成部分，能够使到企业、商业能够有效的管理风险，进行投资。这样的话交易所支持了经济稳定、经济增长和就业发展。从2008年以来，各国政府和全球的监管部门，当然包括了中国、俄罗斯也都实施了大量不同的改革作用，旨在促进金融稳定，引入稳健有效的风险管理事务，并且降低全球金融市场的各种风险，包括系统性风险。

鉴于今天的全球市场规模庞大、高度互联，所以我们要在这样的工作上继续持续建设，让市场参与者、基础架构的组织、监管者多方能够共同的实施各种措施，从而在衍生交易市场中缓释风险。我以下讲的几个话题，对于有组织市场使用衍生工具的作用，使用清算、中央交易对手来对场外交易进行清算，以及不同的机构的持仓披露，这是我要讲的几点。

在未来我们这个世界还会面对多种挑战，包括经济增长可能放慢、地缘政治、贸易紧张局势、汇率波动，另外各国的货币政策也会饱受争议。我想在未来几年我们还要考虑到美国总统发什么推文，也可能会对于经济带来不少的扰动，对金融市场也是不可忽视的一点。所以现在越来越有必要建立起各种锚点和支点，让全球金融和商品市场围绕锚点和支点进行有效的运作，等于要建立起扎根于岩石之上的灯塔，让我们在动荡的水域中安全航行，这也就是称为全球经济地图的坐标，也就是基准。基准的价值越来越重要，所以监管者理所当然的需要进一步进行监管。

现在基准的成立过程是非常重要的，在今时今日的世界俄罗斯认为交易所是最重要的定价来源，可以让我们用不同的金融工具、各种商品带来加持的定价基础。当然这个世界上已经充分认识到这一点，在俄罗斯有非常好的证据，包括邻国都有这方面的证据，待会儿会细讲。

同时对于中国的期货交易所的进步深感赞叹，而且我们也非常赞赏中国在大宗商品行业带来许多新的标准、新的基准，通过透明的交易所交易给我们带来新的基准，这个基准要真正成功本质上必须是国际性的。中国在这方面采取了不同的措施和国际化的举措，一方面非常重要，另一方面对多种资产合约的国际化我们也认为是相当成功的，因为现在外国投资者在不同中国合约的参与程度越来越高，包括原油、铁矿石、黄金以及金融和大宗商品期货市场。

我们再稍微谈谈大宗商品的基准特别是国际性的基准在今天是如何建立起来的？是首先第一种基准形成的过程是结合了报价机构的估价以及交易所的合约来形成的，交易所就拿这种估价形成了他们的合同，这种流程在几十年还是相当顺利的，有的时候也会有一些问题和风波，现在也引起了更多的关注，监管者也提出了各种批评，现在对他的客观性也保有诟病。特别是全球最重要的商品基准，像布伦特原油不再像以前那么不受批判了。由交易所提出现货交割的期货合约，提出期货价格。我刚才讲到中国的同事在这方面有非常惊人的进步，我为什么来到这个大会？也是想来向中国学习、了解最新的举措。

通过衍生期货合约的定价，我们再讲第三个基准形成模式也就是实体商品的交易，并且形成交易过程中的基准价格，圣彼得堡国际商品原料交易所，是俄罗斯完全合规注册的交易所，我们非常倾向于第三种基准形成的模式，我们可以看到不同的市场，俄罗斯其他的邻国也有比较相似，包括乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、白俄罗斯，确实有很多这样的交易所，包括原油，像芝加哥商品交易所的原油合约，都表明了用交易所形成基准价格的良好范例。

我们确实是俄罗斯的实体类平台，我们代表99%的俄罗斯组织的交易市场，我们交易2000多个不同的参与者，有2000多种不同的交易工具，包括交易所指数和场外OTC指数，覆盖了所有俄罗斯的大宗商品。我们有2300个交易参与者，这是交易所的会员，他们在场内进行交易。

我们在俄罗斯当中的经济和地位是非常显著的，我们的交易量，食品、商品占整个交易的3%。根据不同俄罗斯政府的各项政策以及俄罗斯总统的法令，我们要促进俄罗斯市场的竞争。我们主要的市场就是成品油市场，几乎俄罗斯国内市场20%的柴油和汽油都要在我们交易所里进行交易，俄罗斯政府和联邦反垄断机构提出一系列指引，定义到底有多少比例的商品必须要经由交易所进行交易。我们也是俄罗斯唯一的天然气交易平台，大家从图中可以看到俄罗斯是一个大国，有大量的天然气资源，希望年底俄气也能通往中国，通过新的西伯利亚管道，请大家期待。

从天然气的实体交易以外，明年我们会推出衍生工具，也就是说在我们交易所进行天然气的衍生工具合约，我们会让市场的参与者进行更长期限的交易。化肥是另一个大的市场，木材也是我们看到更多中国参与的市场，有很多中国客户注册进行交易，也反映了中俄两国在不同的木材产品之间的庞大交易量。

坦白说，我们比中国的步伐还慢一点，衍生工具的开发步伐比较慢，我们推出国内的汽油和国内LNG合约，我们现在也是刚刚推出，这将会丰富和补充我们的产品。现在实体交割已经在俄罗斯不同的国内交割市场进行交割。讲到出口型的产品，最近我们推出了俄罗斯出口原油的电子竞价，也是由俄罗斯最大的石油公司俄罗斯石油公司，也是国有的一家石油公司和几家俄罗斯的产油商共同都在考虑使用我们的电子竞价系统给俄罗斯的出口原油定立价格。我们还有可交割的乌拉尔原油期货合约，在我们期货交易所交易。最近可供交易的就是推出了超低柴油合约，希望根据这个合约在接下来一两周内进行首次的交割，他会给我们带来非常特别重要的基准价格。

一个很重要的特征，俄罗斯一些自然的垄断、俄气、俄罗斯石油原油运输管道公司，这些都是属于交易所交易系统的成员，参与俄罗斯的实际交易，我们跟他们有一些协议，他们也高度参与我们的交易。讲到煤炭的交易，煤、动力煤、废铁、废钢的合约，一开始有三种方法决定商品价格，未来会如何呢？我有理由相信，不同定价的方式中，动力的转换还会进一步的演变。今天我们看到定价的形成过程主要是由报价机构的报价、估价，期货合约以估价进行交易，这个会发生改变，未来会转向交易所提供可交割、交易的期货，交易所在其中是核心的参与者，而这个过程中交易所也是发挥最重要作用的。

我们的交易所没有市场参与者是不能独立完成的，没有各位也是不行的，非常高兴来到中国（深圳）国际期货大会，很高兴发言，谢谢大家！

财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）