中信证券:11月内外需或小幅回暖 带动生产消费双

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中信证券：预计11月内外需求小幅回暖带动生产消费双改善

中证网讯 （记者 周璐璐） 中信证券12月3日发布研报称，预计11月经济基本面情况较前月将有所改善，内外需求小幅回暖对工业生产和进出口有一定的提振，消费受到“双十一”促销和物价上升的影响料再上台阶；因基数原因，CPI和PPI剪刀差将继续扩大。

具体而言，中信证券预计，11月工业增加值增速料回升至5.2%左右。11月制造业PMI指数较10月回升明显，时隔6个月重返荣枯线上方，内外需均有小幅回暖状况。此外，当月螺纹钢、水泥等上游工业品表现较好，6大电厂日均耗煤量同比增速亦保持两位数增长，也预示着工业短期将有提振。

固定资产投资方面，中信证券预计有望持平在5.2%。中信证券预计11月基建投资增速将环比加快，成为11月的亮点；而从制造业来看，预计投资增速将较前月有小幅改善。

消费方面，中信证券认为，“双十一”促销提振消费，消费需求的集中释放将提振11月的消费增长；同时，预计11月汽车消费增速大体保持平稳。综合来看，考虑到基数因素等，中信证券预计11月社会消费品零售总额同比增速为8.1%。

进出口方面，中信证券表示，受益于低基数和制造业的景气小幅修复，预计11月进出口将实现双回升，料11月出口增速为2.8%（美元计），进口增速为1.4%（美元计）。

物价水平方面，中信证券表示，PPI环比或连续两个月维持正增长，但考虑到基数原因，短期PPI通缩压力将继续加大，预计同比跌至-1.2%。

金融数据方面，中信证券预计11月新增人民币贷款为1.4万亿，社融将在10.8%附近；预计11月M2增速将持平前月，维持在8.4%的增速水平附近。

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