中金：六福集团给予中性评级 目标价21.19港元

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中金发布报告，给予六福集团（00590）“中性”评级，目标价21.19港元，对应10.5倍2020财年市盈率和10倍2021财年市盈率。公司公布了2020财年上半年业绩，营业收入63.05亿港元，同比下降19.8%，净利润是4.96亿港元，同比下降25.4%，对应每股盈利0.85 港元，均符合中金的预期。

中金称，六福部分地区业务下行风险持续，内地同店销售额下降15.7%，香港和澳门地区下降24.9%。黄金和铂金饰品同店销售额下跌32.3%，珠宝产品同店销售额下跌10.5%。报告期内集团净开店129家，门店总数增至1957家。集团预计业务下行风险将持续到2020 财年下半年，并指引2020财年收入和利润均出现两位数下降。

中金表示，由于金价走强，黄金和铂金饰品销售额下降32.1%。珠宝产品销售额下降9.7%。六福报告期内，零售、批发收入分别同比下降25.3%和6.4%，品牌业务收入同比增长15.8%。线上销售额同比增长16.1%，占大陆零售收入的31.3%。随着黄金价格大幅增长和珠宝产品销售额占比改善，毛利率增长6.2 个百分点。

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