“摩托车之王”滑落:重庆嘉陵拟2.72亿转让子公司

本报实习记者 高沛通 记者 赵毅 深圳报道

近日，《中国经营报》记者从北京产权交易所官网获悉，重庆嘉陵工业有限公司（以下简称“重庆嘉陵”） 持有的嘉陵-本田发动机有限公司（以下简称“嘉陵本田”）24.69%股权被公开转让，转让底价27232万元，此次股权转让在2017年12月2日即被重庆嘉陵全资出资股东中国兵器装备集团有限公司批准，决议文件为兵装资[2017]525号。

本报记者注意到，重庆嘉陵为原上市公司中国嘉陵重组时承继原其主业资产的公司，2019年9月25日，中国嘉陵相关证券简称*ST嘉陵”变更为“*ST电能”。中国嘉陵2018年年报显示，其扣非净利润亏损2.37亿元，资产总计9.56亿元，负债总计11.60亿元，当时陷入资不抵债的境地。

此外，早在1995年，嘉陵集团曾被国家统计局技术进步评价中心授予“中国摩托车之王”称号，而作为曾经的摩托车行业龙头，嘉陵摩托广告亦传遍国内的大街小巷，从辉煌到“滑落”，嘉陵摩托车业务后续面临的命运如何，亦受到公众关注。

值得注意的是，本报记者梳理发现，嘉陵本田2016~2018年分别实现净利润1.14亿元、1.07亿元、1.38亿元，相比于当时中国嘉陵披露的其他“主要控股参股公司”净利润最高，为何转让“最能盈利”的公司？是因为债务压力之下为还清债务的选择，还是出于其他原因？嘉陵摩托车业务将被如何处置？是放弃还是会继续发展？相关股权转让于2017年即已被批准的原因是什么？

2019年11月28日，本报记者尝试致电致函重庆嘉陵相关工商资料显示的电话，中国嘉陵官网公示的电话、邮箱，原中国嘉陵董秘办电话、邮箱，均未能与对方取得联系，亦未收到对方函件回复。

利润“奶牛”子公司股权被公开转让

重庆嘉陵拟彻底退出嘉陵本田背后，是原上市公司中国嘉陵完全剥离相关摩托车资产。

据北京产权交易所此次披露的信息，嘉陵本田成立于1993年1月，注册资本4337.7886万美元，为一家汽车制造业的大型国有参股公司，日本本田技研工业株式会社持股60%，重庆嘉陵持股24.69%，本田技研工业（中国）投资有限公司持股15.31%，经营范围为生产、销售通用汽油发动机、燃气内燃机、发电机、水泵、农业机械等。

据原上市公司中国嘉陵2018年年报显示，重庆嘉陵当时为中国嘉陵全资子公司，嘉陵本田亦被列在“主要控股参股公司分析”一栏。2016~2018年，嘉陵本田分别实现净利润1.14亿元、1.07亿元、1.38亿元，远高于中国嘉陵其他主要控股参股公司。据北京产权交易所此次披露的信息，2019年前8个月，嘉陵本田亦实现8571.81万元净利润。而据相关财报，2016~2018年中国嘉陵扣非净利润分别为-3.37亿元、-2.35亿元、-2.37亿元，资产负债率则分别为115.75%、99.94%、121.27%。

2019年中国嘉陵半年报显示，报告期内其进行重大资产重组，“将盈利能力较弱的摩托车相关资产全部剥离，注入特种锂离子电源领域的优质资产”，中国兵器装备集团有限公司持有的上市公司22.34%股权已全部无偿划转至中电力神集团有限公司，后者成为中国嘉陵控股股东，2019年9月25日，中国嘉陵相关证券简称*ST嘉陵”变更为“*ST电能”。

据2019年4月中国嘉陵发布的资产重组进展公告显示，相关重组整体方案由上市公司股权无偿划转、重大资产出售及发行股份购买资产等三部分组成。在资产出售过程中，为了提高拟出售资产出售的实施效率，便于资产交割，拟出售资产、负债及全部人员将先由重庆嘉陵承接，并以中国兵器装备集团有限公司购买重庆嘉陵100%股权的形式实现资产、负债及全部人员的置出。

据北京产权交易所此次披露的信息，此次交易转让底价为27232万元，价款支付方式为一次性支付，意向受让方须在受让资格确认后3个工作日内支付人民币8100万元的交易保证金至北交所指定账户。

此外，据上述信息，此次股权转让在2017年12月2日即被重庆嘉陵全资出资股东中国兵器装备集团有限公司批准，决议文件为兵装资[2017]525号。

嘉陵与本田已合作达38年

伴随着中国嘉陵相关证券简称*ST嘉陵”变更为“*ST电能”，它的全名中国嘉陵工业股份有限公司（集团）亦变为中电科能源股份有限公司的曾用名。不过截至当前，中国嘉陵官网仍在，上面详细记录着这位昔日摩托车行业龙头曾经创造的“辉煌”。

中国嘉陵官网显示，清政府曾国藩、李鸿章在洋务运动中创办的江南制造总局，于1875年在上海龙华镇创办龙华制造分局，是嘉陵前身。1978年8月，嘉陵做出了开发生产民品摩托车的重大决策。1995年8月，嘉陵集团被国家统计局技术进步评价中心授予“中国摩托车之王”称号，当年10月13日，“中国嘉陵”登陆上交所。1997年，嘉陵集团摩托车产销量连续第三年达到100万辆。2014年度“嘉陵”品牌价值为182.73亿元。但在中国嘉陵官网“大事记”一栏，从1978年开始每年都有“大事”记载的中国嘉陵，自2015年至今再无“大事”录入。

值得一提的是，中国嘉陵官网显示，在1978年做出进军摩托车行业决策的第二年，即1979年2月，时任党委书记孙寿彭率团考察日本摩托车生产技术，当年4月20日，嘉陵组建摩托车研究所，正式启动摩托车研制。

1981年12月10日，嘉陵与日本本田公司签订《JH8101技术合作合同》，当年，嘉陵摩托车产销量突破5万辆。1992年12月5日，嘉陵与日本本田公司签署《合资经营嘉陵-本田发动机有限公司合同》。1993年1月12日，嘉陵-本田发动机有限公司注册成立。

2001年12月15日，中国嘉陵集团还举行了“嘉陵-本田合作20周年”庆典，日本本田公司社长吉野浩行率40多人的代表团出席，当年双方签订《加强合作关系协议书》并展开了第二个领域——通用机械产品的合作。

昔日“摩托车之王”将何去何从？

从工商信息、财务信息、销量信息上，更能直观看到昔日“摩托车之王”从辉煌到滑落的过程。

天眼查资料显示，搜索“嘉陵摩托”关键词，显示查询结果共有2020家相关公司，但目前企业状态为在业的仅有101家，仅为全部公司数量的二十分之一。进一步查询可发现，其中已被注销的公司有825家，被吊销的有368家，还有一些为迁出和存续状态。

从Wind数据上，亦能看出1994~2018年中国嘉陵的财务变化轨迹。其在1994~2001年，归母净利润震荡下滑，并在2002年首次沦为负值，亏损1.68亿元，此后归母净利润则多在“小幅盈利”和“大幅亏损”之间徘徊。

从扣非净利润来看，2008~2018年，中国嘉陵连续亏损11年。资产负债率自2009年从约70%开始震荡上行，2015首次突破100%，达100.42%，2018年则达到121.27%。

从销量上看，2018年，中国嘉陵摩托车销量5.29万辆，而早在1981年，嘉陵与本田签订合作合同的第一年，嘉陵的销量即突破5万辆。2019年5月7日，中国嘉陵发布其最后一份产销快报，显示前4个月摩托车累积销量为1.45万辆，较2018年同期的2.22万辆进一步降低。

从相关公告上看，自2013年，中国嘉陵便开始谋求相关重大资产重组。其中第一次的结果为，2013年9月，中国嘉陵发布公告称，由于各方难以就资产重组事宜达成一致意见，最终相关各方决定终止该次资产重组事项；2016年3月，中国嘉陵再次发布重大资产重组消息，在当年8月，其发布公告称终止重大资产重组公告；2017年11月，中国嘉陵又一次发布重大资产重组消息，2019年9月25日，中国嘉陵相关证券简称“*ST嘉陵”变更为“*ST电能”。

在2016年发布的终止重大资产重组公告中，中国嘉陵方面称，自2008年开始，受全球金融危机的影响，国民经济增速放缓，摩托车的国内外需求下降。同时，摩托车消费群体受到小汽车、电动车等产品的消费分流，加上大部分大中城市实施禁、限摩政策，导致摩托车市场进入衰退期，国内摩托车市场呈逐年小幅下滑态势。摩托车出口市场方面，因受中国摩托车出口产品结构和国际竞争环境影响，近年出口市场增幅明显回落。

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