瑞幸造假暴跌被停牌，假如分众传媒造假了…

瑞幸的造假导致很多小伙伴对 分众传媒兴趣高涨

其实关于 分众传媒

时至今日

所以关心 分众传媒的小伙伴特别多

作者：初善君

来源：雪球

1、极高的动机

分众传媒有造假动机吗

当然

分众传媒是2015年借壳七喜控股上市的

分众传媒的业绩承诺

虽然有造假的动机

2015年-2017年 分众传媒实现实现扣非净利润30.69亿

尤其是2017年

而且 分众传媒2018年已经不在业绩承诺期了

市场怀疑 分众传媒造假的声音很多

如果 分众传媒的业绩承诺到2018年

总之

我们既然假设 分众传媒造假

我们重点看这几年的数据

2、点位是关键

假如 分众传媒造假

首先如果虚增营业收入和营业成本

看 分众传媒的应收账款周转率

同时

而媒体租赁成本对应的就是每个电梯的租赁费用

假设单个电视或者海报的租赁费用差不多

当然

这也是浑水当年做空分众的逻辑

分众传媒利润表的另一个特点是销售费用较高

可以看到销售业务费是逐年增长的

分析到这里

当然

3、金融资产究竟咋回事？

假如 分众传媒业绩造假

可以看到

我们一项项看

2018年

看公司的坏账政策

写到这里

预付账款是预付的租赁费用

固定资产主要是购入的电视

似乎也差不多

而且期末72.4万个点位对应固定资产原值29.23亿元

换句话说

最后分众还有40亿元左右的金融资产

只是看投资收益与金融资产的对应关系

整体看

只是这些不赚钱的资产背后究竟是什么样的故事呢

4、除了减持，还好

造假自然有非财务的一些表现

除了可以解释的毛利率高

不过有些股东确实是在一路减持的

当然

5、结论

其实没有结论

作为人微言轻的自媒体

我能做的就是把公司的数据拿出来

即使看对了 康美药业和康得新的财务造假

巴菲特割肉了！到底发生了什么？

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