美团点评高管解读财报：继续提升本地服务生态

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科技讯11月21日晚间消息，美团点评（03690.HK）发布第三季度财报。财报显示，美团点评第三季度收入为人民币274.94亿元，同比增长44.1%，环比增长21.1%，市场预期为259.24亿元；净利为人民币13.34亿元，去年同期为净亏损人民币832.97亿元；非国际财务报告准则下，经调整第三季度净利为人民币19.42亿元，去年同期净亏损为人民币24.72亿元。

财报发布后，美团点评CEO王兴和CFO陈少晖参加了分析师电话会议，对财报进行了解读。

以下为电话会议问答环节主要内容：

美银美林分析师Eddie Leung：公司的竞争对手聚焦在向用户基数比较大的生态系统引流，比如外送和本地生活服务App等等，公司计划如何应对？

王兴：我们没有那么关注竞争，主要还是专注于自己的路线和策略，继续提升自己的本地服务生态系统。公司在商户数量，用户数量和递送网络方面都有优势，借助规模效应，公司将继续增加用户数和用户黏性，继续提升个性化推荐质量。公司将利用会员系统和新业务来增强用户参与度，利用多样化的渠道增加用户数，服务更多用户，比如，公司的打车和运输业务，以及日用品零售业务都可以帮助公司增加用户，实现交叉销售。公司将继续在共享单车业务上的投入，增加营销，包括品牌推广方面的投入。

高盛分析师Ronald Keung：公司在堂食业务和本地服务业务拓展方面面临什么样的挑战？我知道有一些地图平台也在提供本地服务，公司的竞争优势是什么？未来公司如何通过一个App提供所有服务，比如会否在App中加入导航服务？未来几年可以持续的增长率是多少？

王兴：想要把电商和本地服务平台做成功，很重要一点是建立与商户之间的关系，并且积累足够的内容。我们相信公司具有丰富本地服务经验的员工，超过70个用户评论和1400万个商户都是公司的优势所在，这是需要非常长时间才能积累的数据。我们与那些地图平台的不同之处在于用户体验，公司的基于地点的算法，用户行为数据库使得公司能够生成更多智能化的，个性化的推荐。第二，公司将继续提升内容质量，帮助他们做出更为明智的决定。另外，公司还将调整折扣券发放的系统，为高质量内容的贡献者提供更多优惠。公司还在美团和点评的App中分别加入了App内推荐服务，帮助用户更好地使用本地服务。此外，公司还提供了多样化的交易流程。这些都有助于用户对于公司平台的品牌认知，进而促使他们使用公司的平台购买本地服务。关于导航，公司继续提高搜索，定位和路线规划，为用户提供更好的导航体验。

摩根大通分析师Alex Yao：一个关于外卖业务的问题，我看到三季度订单数有加速的增长，并且已经连续两个季度盈利，如何展望未来两个季度的增长情况？

陈少晖：本季度加速增长的一个重要原因是市场份额的增长，公司本季度为提高市场份额进行了投入，但是，因为公司在这个行业处于绝对领先地位，所以市场份额的增加会越来越难，或者花费的时间会越来越长，未来公司将会更多依赖行业的增长实现更大的发展，预计四季度的增长会低于三季度。外卖业务季节性很强，三季度的季节性表现方面，不如二季度，因为送餐成本更高，而且夏天有很多订餐的促销，而四季度在每单成本方面还是会继续有压力，因为要向骑手提供更多奖励。季节性因素会影响订单数量和利润率水平，所以公司建议投资者更多关注按年同比增长，而非季度的变化。长期来看，订单量增长仍然我们长期追求的目标，短期不急于商业化，虽然过去几年的创收能力出现了大幅提高，未来几个季度，影响每单贡献营收上升的主要因素还是广告营收。短期内，公司不会提高从商户收取的佣金。

摩根士坦利分析师Grace Chen：美团在低线市场的占有率比较高，但是这部分市场的竞争逐渐变得激烈，包括电商平台和内容平台都有参与，公司在拓展低线市场份额方面有何计划？

王兴：公司在低线市场和一二线城市市场都处于领先地位，在北京等一线城市的品牌知名度也非常高，很多中国城市都有大量人口和巨大的发展潜力，包括消费升级和本地服务方面的机会，所以才会有竞争者的加入抢夺市场份额。公司是第一家将多品类O2O服务推广至低线城市的电商平台，在这个领域具有领先地位，建立品牌知名度。公司的用户数，商户数，递送网络和地推方面有非常大的优势，对我们在低线城市的用户获取有助推作用，来自这些城市的新增用户也越来越多，我们相信未来将成为新的用户增长点，三季度一半以上的新增交易用户和超过60%的交易量来自低线市场的贡献。这些城市的用户更年轻，购买频率更高，当然，包括生活服务在内的业务在低线城市的渗透还需要时间，也意味着巨大的增长空间。

Bernstein分析师David Dai：过去几个月猪肉价格的迅速上涨也推动其他肉制品价格的上涨，很多饭店都面临成本压力，公司的外卖业务是否因此也收到了一些压力？

陈少晖：我们确实注意到过去几个月CPI的增长，根据我们的观察，很多小饭店确实面临成本增长的压力，他们提高了菜价，我们也做出了支持，保证近期不会提高佣金和广告价格，帮助整个行业渡过难关。公司还将继续在这个领域的投入，保证消费者可以一直在我们的平台上叫到买得起的外卖。房租是店家非常大的成本，通过我们的平台，他们有机会服务更多的消费者，为他们提供更多订单。

花旗分析师Alicia Yap：公司在生鲜和日用品递送服务方面的运营目标是什么？面对目前的竞争环境，有何策略？未来的竞争态势如何？

王兴：长远来看，这个市场是非常具有吸引力的，所以才会有这么多竞争对手参与进来，当然目前来看，大家都在尝试找到正确的运营模式。公司在这个领域有多个新业务，比如美团闪购和美团买菜。美团闪购的利润率比较低，如果订单金额很低地化，本地零售商家无力承担递送费用，不过还是有些品类的商品有不错的利润率，比如鲜花和药品，而且这些商品的订单金额也比较高。公司递送的时效也是非常重要的，比如药品的递送就要非常快，而购买者往往不介意多花几块钱让药品快速递送到家。公司将继续在这方面的投入。中国的食品消费每年都在5万亿左右，但是通过网络预定然后递送实现交易的渗透率依然非常低，公司在递送规模和效率方面具备优势，同时，公司为农贸市场提供运营建议和数字工具，帮助他们通过网络销售产品。我们自营的美团买菜已经拓展到三个城市，昨天刚刚在深圳发布了这个业务。

中金分析师Natalie Wu：公司如何展望新业务下面几个季度的亏损情况？公司会优先发展哪些业务？

陈少晖：公司的新业务出现了运营上的改善，亏损缩窄，公司不会减少在新业务上的投入，甚至放弃这些业务，我们预计亏损缩窄的趋势会继续。机会还是存在的，问题是如何抓住这些机会，进过一年多的适应和调整，我们已经准备好进行更大的投入，为其分配更多资源，比如技术研发，提高用户体验和打造生态系统。

瑞士信贷分析师Kenneth Fong：公司三季度的酒店间夜预定量同比增长非常迅速，原因是什么？

陈少晖：公司的酒店间夜预定量增长比竞争对手和行业平均水平都要高，未来几个季度会有更大的投入。增长的驱动力主要来自于公司的投资增长，还有平台运营能力的提高，利用公司的用户基数进行交叉销售，与更多低线市场酒店的合作，将一部分外卖用户转为酒店预定用户等等。中国非连锁低星酒店的网上预定渗透率只有20%左右，未来有非常大的增长空间，公司可以利用规模优势进一步拓展这一市场。公司的高星级酒店预定也在稳步增长，我们的平台可以帮助高星级酒店提高入住率。(天恒)