中金：维持信义玻璃跑赢行业评级 目标价11.1港元

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中金公司发布报告称，维持信义玻璃（00868）“跑赢行业”评级，目标价11.1港元。

该行称，8月以来，受益于下游竣工回暖，浮法玻璃价格表现强势，目前下半年浮法玻璃均价已略高于去年同期。销量方面，行业玻璃7~11月产量累计同比增速达5.8%，而社会库存呈加速下滑态势，显示玻璃终端需求旺盛。受益于量价强劲，该行预计，2H19公司浮法玻璃主业贡献盈利有望超预期。

该行又称，展望明年，预计玻璃需求受竣工周期带动，有望实现高个位数同比增长。供给端，该行估计有13-14条生产线步入冷修、而冷修复产的产线受资金及政策影响，复产进度或慢于市场预期，整体产能或将同比小幅收缩。

该行表示，公司北海一条1100t/d 浮法玻璃线在2019年底投产，此外北海三条产线（合计产能规模2100t/d）以及张家港两条产线（合计1500t/d）计划在1H20陆续投产，产能同比增幅为19%。该行认为，公司汽车玻璃和建筑玻璃业务毛利润有望保持稳健增长。光能玻璃方面，2020年公司信义光能股权收益也有望受益于光伏玻璃涨价。

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