中信建投张岸元：明年一线城市房地产限购政策松动仍需慎重

　　中证网讯（记者 胡雨）12月10日至12日，中央经济工作会议（以下简称“会议”）在北京举行。会议总结了2019年经济工作，分析了当前经济形势，并从六个方面部署了2020年经济工作。对此，中信建投证券首席经济学家张岸元13日发布研报点评称，明年一线城市房地产限购政策松动仍需慎重。

　　张岸元表示，房地产调控何去何从，是明年稳增长政策的关键性内容，预计明年政策会有两方面变化。

　　一是房地产“控产能”政策松动。张岸元认为，过往若干年，我国房地产开发资金来源结构没有太大变化，高杠杆局面一时难以改变。当前锁定地产企业融资政策某种意义上相当于“控产能”，其合理性前提是供给存在严重过剩，或有大量投机性需求。按照杠杆率、去化率等指标有序放松融资，应是政策方向。在稳增长之年，房地产领域高投资率、高去化率的均衡，好于低投资率、低去化率的均衡。

　　二是“因城施策”需要放开限价增加供给。张岸元指出，限购是地产安全的保险栓，政府对房地产的管控，表面上是抑制房价快速上涨，而真正防范的风险是暴涨之后的暴跌。鉴于此，稳妥的“因城施策”似应遵循以下顺序：首先是采取“价格走廊”等措施放松限价，其次是根据价格信号增加土地供给。

　　张岸元表示，基于房住不炒的根本理念，限购、尤其是一线城市限购政策松动仍需慎重。至于限贷政策，鉴于居民部门杠杆率状况，也以稳定为妥。