中信建投黄文涛：2020年经济工作稳字当先 贯彻新发展理念推动高质量发展

　　中证网讯（记者 胡雨）12月10日至12日，中央经济工作会议（以下简称“会议”）在北京举行。会议总结了2019年经济工作，分析了当前经济形势，并从六个方面部署了2020年经济工作。对此，中信建投证券研究发展部联席负责人、宏观固收首席分析师黄文涛13日发布研报点评称，中央经济工作会议延续了上周政治局会议的基调，强调为实现第一个百年奋斗目标，2020年工作要稳字当头、稳中求进，整体基调相对2018年似乎更加乐观，更加强调结构性改革的因素。在制定下一阶段工作重点时，会议仍然将创新、改革和质量作为关键词，强调要贯彻新发展理念，推动高质量发展。

　　黄文涛指出，逆周期调节力度将科学稳健。会议在总结经验时，特别强调必须科学稳健地把握宏观政策逆周期调节力度，在多重目标中寻求动态平衡，这也与最近一年来整体政策的基调相符合。而在介绍明年的工作任务时，运用好逆周期调节工具的表示不再提及，而更改为在深化供给侧结构性改革上持续用力，确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升。“因此，只要2020年保持经济运行在目标增速附近即是合理区间，我们估计目标增速可能会设在6%左右。如果就业不出现大的风险，可能会容忍经济增速略微低于6%。”

　　黄文涛表示，财政政策的侧重点从去年的加力提效变为大力提质增效，不再提及大幅增加地方债额度，相反要通过压缩一般性支出来保障重点领域，整体基调的宽松力度似乎弱于去年。而货币政策则由松紧适度转为灵活适度，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应的提法与两会一致，降低社会融资成本可能也需要未来一年根据情况灵活地采取降息、降准等措施，引导资金投向供需共同受益、具有乘数效应的先进制造、民生建设、基础设施短板等领域。

　　黄文涛认为，政治局会议未提及房地产，会议再度提到“房住不炒”的定位，稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制延续了今年两会的表述，表明中央对于房地产的总体态度相对此前并未发生根本性变化，全面落实因城施策，中央在给部分城市的合理自住需求以一定空间的同时，也不希望造成因城施策就是放松调控的社会预期，保持政策连续性稳定性。