成品油价月内两连跌 预计下轮或搁浅与上调并存

2月18日24时，国内成品油零售限价下调窗口将开启。根据国家发改委消息：汽油每吨下调420元、柴油每吨下调405元。折合92号汽油每升下调0.33元，95号汽油每升下调0.34元，0号柴油每升下调0.34元。

本次调价是2020年第二次下调，本次调价过后，2020年成品油调价将呈现“零涨两跌一搁浅”的格局。此次调价后，今年汽油累积下调840元/吨，柴油下调810元/吨。

国际油价的波动对国内成品油价格产生影响。隆众资讯分析师李春艳表示，本轮调价周期内变化率开局便呈现较大的负向值，虽后半段国际油价有所回升，但难阻下行大趋势。主要影响因素包括近期公共卫生因素持续抑制需求预期，但在最后三个工作日开始有所好转；OPEC新的减产方案尚未敲定；全球经济复苏前景仍显脆弱。

卓创资讯分析师杨霞表示，本计价周期前期，一方面市场重点关注中国原油需求的变化情况，虽然情况有所好转，但依然严峻。另一方面，俄罗斯关于加深减产态度不明朗，在基本面偏空的背景下国际油价不断承压下跌。然随着国内企业逐步复工复产，且中国提出多重刺激经济措施，这令市场重振信心。除此，欧佩克可能进一步减产也缓解了对需求减弱的担忧，布伦特原油期货连续五天上涨，虽无法改变本轮成品油零售限价下调局面，但令跌幅有所收窄。

成品油价格下跌，意味着老百姓出行成本的减少。隆众资讯成品油分析师徐雯雯介绍，以油箱容量50L的普通私家车计算，这次调价后，车主们加满一箱油将少花约16元左右；按市区百公里耗油7L-8L的车型，平均每行驶一千公里费用减少22-27元左右。而对满载50吨的大型物流运输车辆而言平均每行驶一千公里，燃油费用减少136元左右。本次调价对于私家车主和物流企业来说成本有较大幅度减少。

下一次调价窗口将在2020年3月3日24时开启。杨霞表示，据监测模型显示，下周期初始，国内参考的原油变化率或处于正值范围内，这也意味着初期国内成品油零售限价或存在上调预期。不过，由于目前深化减产暂无明显利好消息，原油需求表现依旧疲软，且短时间内或难有实质性改善，后期国际原油价格承压偏大。由此，不排除后期国内参考的原油变化率出现回落。综合因素分析，预计下一轮国内成品油零售限价面临搁浅与上调并存的局面。

隆众资讯分析师李彦则认为，以当前的国际原油价格水平计算，下一轮成品油调价开局将呈现上行的趋势，幅度在160元/吨左右，主要受近期油价连续弱势积累影响。目前来看，市场对于公共卫生因素的担忧逐渐减弱，业者信心得到一定程度的修复，且OPEC计划深化减产政策，预计下一轮成品油调价上调的概率较大。

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