美联储倾家荡产，116万亿正从美国撤离

随着新冠状病毒在美国以迅雷不及掩耳之势大蔓延，目前已经超过58万人被确诊，使得美国的医疗系统不堪重负和市场损失了三分之一的财富，在过去的三周中，超过一千六百万的美国人提出了新的失业救济要求，这是在美国历史上最大的失业浪潮，美联储决定，现在是时候印刷数万亿美元以拼命保护金融资产价值的时候了，最简单的方法就是美联储在最近六周内印制了巴西的GDP，使得其资产负债表膨胀达6.25万亿美元（截止4月12日）。

纽约证券交易所

再加上不久后，美联储宣布另一项规模庞大的2.3万亿美元刺激计划（这次通过银行提供给中小企业、直接贷给地方政府，甚至也向信用评级不好的公司提供资金）和财政部的2万亿美元刺激计划，这也意味着，美国在短短的几周内宣布大放水了高达10.5万亿美元的流动性，不过，这仅是其最激进扩张的开始，并计划在未来六周内再印制出一个法国的GDP，正如下图所示，在过去的9个交易日中，美联储总共售出了1.232万亿美元的票据和CMB。

平均每天交易额接近1400亿美元

紧接着，负责任的美国联邦预算委员会（CRFB）在其4月13日发布的最新报告中预计美国今年的预算赤字总额将超过3.8万亿美元，到2021年将再增加2.1万亿美元，到2025年年底，总额将超过11万亿美元，债务占国内生产总值（GDP）的比例达到前所未有的水平。

换句话说，随着该国大部分地区和经济突然陷入贫困，美联储正在极其努力地保护精英阶层的财富（大约50％的美国人拥有全部股市财富），为了应对这种情况，美国财政部和美联储在不到一个月的时间内通过了2008年金融危机时所使用的全部剧本，降息至零水平及无底线的量化宽松，甚至美联储还宣布将有史以来第一次开始购买垃圾债券，所以，我们用“倾家荡产、弹尽粮绝”来形容美联储的这些“核弹级别”的货币举措也绝不是危言耸听。

但到目前为止，所有这些“洪水猛兽”般的政策都没有奏效，美国市场并没有迎来真正意义上的反弹，相反，随着“直升机资金”的到来，美国主权信用违约互换掉期CDS激增。

而这背后体现的正是那些执行美联储的无底线货币政策的人当然知道，他们的“核弹级别”的政策将会美国经济造成非常痛苦的通货膨胀，这将使普通的美国家庭遭受沉重打击，但他们似乎并不在意，在这一点上，他们认为必须不惜一切代价保护资产价值，当然，这将继续扩大该国贫富之间的绝对巨大差距。

要知道，这么庞大的万亿美元流动性将投入市场，其溢出效应对全球货币市场产生的影响将是显而易见的，因此，美联储就是在用不加节制的印钞机滥吃世界，并对全球货币市场都将带来较大影响。

目前，美国国债实时钟上显示的联邦债务赤字总额已经连跳三级超过24万亿美元（具体数据请参考下图），很明显，当前，美国的举债力度比2008年还要更高更快，但美国人永远也不会真正付清它，取而代之的是印更多的钱，积累更多更快的债务，直到整个债务狂欢变得像纸牌屋一样脆弱。

事实上，现在的美元世界，对于许多投资者来说，是一个真实而又虚伪的金融资本世界，虽然，今天很多美国人认为美国的经济繁荣牢不可摧，但他们并没意识到，这种繁荣有多脆弱，只不过现在的新冠状病毒危机提前暴露或加速了这个过程。

因为，目前，市场利率过快上涨会扼杀这种由债务推动的繁荣（美国财政部利息支出急速增加），这也是美联储要在最近六周内加快放水注入美元流动压低利率的根本原因，这也意味着，未来几天回购使用量的任何增加都将预示着另一场流动性危机即将来临，事实上，BWC中文网财经团队也多次提及，美国在2008年债务危机之后的十多年里，仍然没有摆脱对借贷的依赖，靠发行庞大的美国债务来驱动经济，也就是说，美国对这一根本问题仍未解决，高盛更是警告，如果放纵美国负债持续攀升，最终将危及经济和金融稳定。

所以，从这一个角度来说，美国经济的根本威胁是什么？是不断上涨的失业率，还是有可能再次爆发债务危机而摇摇欲坠的金融体系？这在对冲基金大佬Paul Tudor Jones看来，美国经济最大的威胁是经济社会的贫富分化，工资增长缓慢而又不均，事实上，早在2014年，时任美联储主席耶伦在波士顿就美国贫富差距问题而举行的会议上发出警告，她称美国贫富悬殊已进一步扩大，财富不均的情况接近百年来的最高水平。

比如，在过去的五十年间，美国经济社会正在发生非常重大的转变，财富越来越集中于一群离美元印钞机最近的人手中，他们的大部分收入并非来源于他们的工作，当然，只有他们才能够利用美联储的官方政策。

在过去的36年里，也正是美联储的这些一次比一次猛烈的量化宽松政策催生了一个又一个资产泡沫，图利了美国精英阶层却忽视了美国穷人而导致差距拉大，正如城市研究所(Urban Institute)指出的那样，1963年10%的顶级富裕阶层，其家庭财富大约是中产家庭财富的6倍，而到2019年，该数据已经翻了一番多，达到13倍，且现在还在扩大中，这个核心逻辑是这样的，也是读者朋友们需要牢记的，这是因为，生产率低迷会导致财政收入下降，穆迪在4月5日发布的判断新冠病毒对美国带来经济冲击的预估显示，因病毒的封锁已经削减了整个美国经济的近30％的日产量，如果这种下降持续下去，可能会削减该国年度GDP的75％，而市场拆借利率上升后更会增加其财政利息支出、降低其商品价格对外竞争力。

而且美国现正在忙着应付制造业和基础设施体系的重建，这就意味着，在美元外升内贬的过程中，这也是美国将要长期面临的因高债务赤字而制约经济活力的事实，换句话说，如果把美国欠债问题比喻成一个病人的话，那么，此时的美国经济已经收到了“病危通知书”，而面对举债上瘾、赤字爆表的美国经济，还能治得好吗？

正如 720 Global公司的创始人Michael Lebowitz的分析，美国已经到达了债务泡沫刺破的边缘，大多数美国消费者，尤其是处于底层的80%的人群，已经被“榨干”了，我们把能借的钱都借了，未来这些债务的偿还压力将像一条湿毛巾一样拖累经济，而现在病毒的暴发已经使得美国资产市场无力承担，这势将加速美国信用债务的下行趋势，进而影响到更广泛的经济领域，美国印出来的美元债务盛宴将中道而止，按美国金融网站Zerohedge的跟进分析解释就是，美国的债务经济模式已经陷于“自我印钞，自我买单”的流动性困境之中，这并不可持续，长此以往美元或终将成为下一个津巴布韦元，沦落为纪念品。

对此，美国评级机构惠誉已经在4月12日发布的报告中对美国的AAA评级发出风险警告，而早在数周前，华尔街金融大鳄索罗斯也在参加达沃斯晚宴上警告称，美国金融市场会走进灾难雷区，桥水创始人达利欧更是对CNBC表示，我们将会不断看到美国自1930年代大萧条以来从未见过的崩溃经济数据，至少会有约116万亿人民币嗅觉灵敏的国际资金正将从美国市场撤离，转向收益更高的市场，我们谈到，这在美国公债收益率接近于历史低位和美国经济正式将进入负利率时代的市场环境下将更加明确，分析表示，随着全球市场和国际投资者对中国新冠肺炎后复产及接下去经济数据复苏回升的乐观态度，促使全球市场将中国债券市场作为新的避风港。