迈瑞医疗股价2年翻3倍，年报对标美国强生，未来

2年前，买入10万元的迈瑞医疗，到今天为止净赚20万元。但是如果投资沪深300指数基金，两年回报率不到1万元。面对迈瑞医疗如此大的投资回报率，不得不让每一个散户垂涎三尺。但是过去的已经过去了，没办法挽留，把握当下才是核心。

所以，今天我们通过迈瑞医疗年报数据来看看目前每股275元的迈瑞医疗未来还有多少倍的空间。

据迈瑞医疗年报显示，2019年迈瑞医疗医疗器械行业营业收入占总收入的比重为99.78%，同比增长20.38%，其中医疗器械毛利率为65.23%，同比减少1.34%。

从迈瑞医疗主营业务收入占比和营业毛利率来看，迈瑞医疗是国内最专业，最专一的医疗器械上市企业。俗话说的好，做事不怕没技术就怕用心。而迈瑞医疗不但具有国内一流的医疗器械研发和生产技术，而且是国内最专一的一家上市企业，我们还担心他做不好吗？

虽然迈瑞医疗医疗器械毛利率同比减少1.34%，这主要来源于企业扩大再生产的需求和外围不确定性的贸易环境原因。如北美关税问题，体外诊断仪器的推广等等。像外围因素，公司无法把控，但是像扩大再生产方面，说明公司还在努力发展。致力从国内一流走向国际一流，管理层目光远大，值得钦佩。

再从迈瑞医疗年报看到，生命信息类产品营业收入占医疗器械总收入比重为38.3%，毛利率为65.56%；体外诊断类产品营业收入占医疗器械总收入比重为35.12%，毛利率为62.53%；医学影像类产品占医疗器械总收入比重24.4%，毛利率为68.42%。

从迈瑞医疗产品营业收入占比和毛利率来看，生命信息类产品成为目前企业的主导产品，而光学类产品增速最快，领先其他两大板块，将会成为企业未来新的利润增长点。

所以，通过对于迈瑞医疗主营业务及收入占比来看，生命信息类产品是企业的主打产品，为企业的利润起到保驾护航的作用，而光学类产品是企业未来新的利润增长点。

资本稳定性与融资能力是一家成长性企业发展的基石。通过迈瑞医疗年报显示，迈瑞医疗流动比率为3.71，速动比率为3.26，资产负债率为27.37。通过对比同行业上市企业来看，我们发现迈瑞医疗无论从短期偿债能力和长期资本稳定性以及长期融资能力方面均领先于同行业其他上市企业。

在看了迈瑞医疗短期偿债能力和长期资本稳定性以及融资能力之后，那么我们在来看看迈瑞医疗流动资产和长期资产的主要结构比。通过迈瑞医疗年报显示，同期货币资金同比增长24.35%，应收票据同比减少49.48%，应收账款和预付账款分别同比增长6.25%和12.3%。至于货币资金同比增长，企业年报也明确说道主要来源是经营活动产生现金流入所导致，而经营活动产生的现金流流入越多说明企业经营越好。应收账款和预付账款以及存货的同比增加企业年报又说的非常清楚，主要是因为公司销售结构的变动以及对未来销售额的期望所导致。这说明了企业对自己产品的自信和客户对企业产品的认可度高。

所以，从短期流动资产来看，迈瑞医疗作为一家起步阶段的成长性企业，短期资金流动性非常好，并且产品方面受到客户的认可，管理层在不断优化销售方案。

从迈瑞医疗年报显示，在主营业收收入同比增长20.38%的情况下，企业营业成本同比增长1.37%。而管理费，销售费和研发费用较去年同比下降，看下图。

这就说明，虽然企业营业利润在不断上涨，而营业利润上涨是以牺牲研发和增加生产成本的代价下实现的。这对于一家高科技企业来说是不可取的。但是从总体上来看，盈利结构是非常不错的，希望管理层未来继续加强研发投入，争做世界一流医疗器械企业。

通过对于迈瑞医疗年报财务数据的分析，我们可以清楚的看到。目前公司盈利结构，短期流动性和长期资本稳定性以及融资能力是非常不错的，未来还有很大的成长空间。那么至于未来二级市场股价还有多少倍的上涨空间呢？我们结合行业周期和世界医疗器械龙头企业来看看。

国内行业发展来看

目前国内医疗器械行业生产企业90%以上为中小型企业，行业集中度低，兼并重组是未来医疗器械行业发展的主基调，而迈瑞医疗今年已经开始了长期股权投资，管理层正在做这方面的打算和准备，我们可以从年报资产负债表长期股权投资方面看到。

目前国内医疗器械行业主营收入年均4000万元，但是国内制药企业主营收入年平均在4亿元左右。未来10年还有10倍的增长空间。

国外行业来看

世界医疗器械龙头企业辉瑞和强生目前市值分别为1919亿美元和3777亿美元。而目前两家企业已经步入行业成熟期，那么对标国外医疗器械行业龙头来看，目前市值仅有196亿元的迈瑞医疗未来仍然存在10倍增长空间。

通过对于国内医疗器械龙头企业迈瑞医疗年报的分析，我们发现虽然过去的两年迈瑞医疗实现了2年3倍的投资回报率，但是在未来10年投资回报率可以轻松的实现10倍以上。

风险提示：以上仅是个人分析，存在分析不全面的情况。