大跌79.8%，五百万股民梦碎！肆意炒作崩盘后，可

打新股相信大家一定不陌生，打新可转债也因为低风险，比较稳定的收益，如今也成为不少投资者关注的对象，不过由于可转债上市后T+0的交易机制，也助推了市场的炒作情绪。

一个面值仅100的债券，却一度被爆炒到每张四百多元，直至5月6日收盘，仍然高达364.94元/张。5月7日泰晶转债终于迎来当头一棒：开盘即暴跌30%至255.46元/张，被临时停牌；至14时57分起恢复交易再遭遇“黑色三分钟”，收盘报190.92元，全天大跌47.68%。

引发泰晶转债投资惨案的导火索，正是前一晚上市公司意外发出的强制赎回公告，5月6日晚间，泰晶科技公布，公司股票2020年3月30日至2020年5月6日期间，连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于“泰晶转债”当期转股价格的130%（即23.27元/股），已触发“泰晶转债”的赎回条款，拟提前赎回公司可转债。

这时候对于投资者而言，只有两条路，1、等待上市公司的赎回，赎回价格是100元债价+0.4%利息，相比5月6日的收盘价要亏损73%；2、债转股，根据转股价和最新的泰晶科技股价，转债的静态价值是134元，相比昨日的收盘价亏损63%。无论选哪个，面对大幅亏损是必然的了。

任何一场疯狂的炒作，都将以崩盘而终结。

其实类似的事件3月9日在再升转债上发生过一次，3月9日再生转债公告强赎，3月10日跌超50%。虽然3月12日涨幅近17%，也是短暂的“回光返照”，随后连收大阴线，截至23日收盘价较之9日的高位跌去七成，明明有前车之鉴，但投资者还是火中取栗。

从泰晶科技这家公司以往的尿性来看，还是可以发现一些蛛丝马迹，从而远离风险的，比如这家公司从2018年开始，公司的控股股东就开启了减持之路，并且分别在2019年的3月和7月份，连续减持30%的可转债，并且，可转债与股票不同，减持不需要提前公告。大股东割韭菜都不用打招呼，投资者往往被打个措手不及。

泰晶科技此前多次公告，虽然触发赎回条款但不会提前赎回，这也让多数投资者对一直高悬的强制赎回风险视而不见，所以盲目跟风炒作。

那么个体投资者如何正确运作可转债呢？

最简单的方式就是中了可转债之后，在上市的首日打开账户，选择全部卖出就可以了，因为可转债不需要市值的关系，投资者可以多账户分批打新，如果运气好的话，一年下来中十几只可转债之后卖出，也有比较不错的收益。

如果一定要参与上市后可转债的买卖，那么重点就是回避双高(高价格、高溢价率)，简单来说，“转股溢价率”是判断转债风险的指标之一，转股溢价率越低，股性越高，正股上涨也容易带动可转债；转股溢价率越高，投资者炒作转债情绪高涨，正股上涨难以带动转债，股性越弱。当转债价格和溢价率双高的时候（价格>130且溢价率>50％），其收益确定性大大下降，风险就会上升了。

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本文观点由朱超 执业证书编号：（A1220617030001）编辑整理，内容仅代表个人观点，不构成投资意见！股市有风险，入市需谨慎！